«Связьинвест» попросил разрешения скупать акции дочек

[Erlang]

Контроля мало

«Связьинвест» попросил у Росимущества разрешения потратить часть денег на скупку акций «дочек»

Игорь Цуканов
Ведомости

17.11.2008, №217 (2239)

Такое письмо «Связьинвест» направил в Росимущество с месяц назад, рассказал представитель холдинга. В документе, по его словам, не указаны ни сумма, которую «Связьинвест» просит у государства для выкупа бумаг межрегиональных компаний (МРК), ни механизм ее выделения. Холдинг попросил основного акционера лишь рассмотреть идею, говорит представитель «Связьинвеста». Эту инициативу он объясняет желанием поддержать котировки и увеличить долю государства в МРК, добавляя: Росимущество пока не ответило.




ОАО «Связьинвест»
Управляющий холдинг
Контролирует семь межрегиональных компаний фиксированной связи, крупнейшего российского оператора дальней связи «Ростелеком» и еще ряд активов.
Акционеры: 75% минус 1 акция – государство, 25% плюс 1 акция – «Комстар-ОТС».
Рыночная стоимость активов на 14 ноября – $4,27 млрд.
Финансовые показатели (МСФО, 2007 г.):
выручка – 244,34 млрд руб.;
чистая прибыль – 36,9 млрд руб.

На звонок «Ведомостей» представитель Росимущества вчера также не ответил. Но об инициативе «Связьинвеста» известно пресс-секретарю министра связи и массовых коммуникаций Елене Лашкиной. По ее словам, «Связьинвест» предложил Росимуществу рассмотреть возможность использования части или всей чистой прибыли холдинга на приобретение акций МРК. «Мы считаем, что в целом эта идея здравая, <...> однако очевидно, что вопрос требует более тщательной и детальной проработки», — говорит Лашкина.

Только за последний месяц межрегиональные «дочки» «Связьинвеста» подешевели в среднем в 1,5 раза (см. график), а с начала сентября — в два-пять раз. Сейчас все МРК недооценены и их скупка была бы логичной, рассуждает аналитик «Уралсиба» Константин Белов. В 2007 г. в Минэкономразвития обсуждался вариант ликвидации «Связьинвеста» как управляющей компании. Если бы государство планировало ликвидацию, ему имело бы смысл увеличить доли в МРК, полагает Белов: ведь сейчас у него в каждой лишь по 38% голосов (через «Связьинвест»).

Рыночная стоимость 13% голосующих акций семи МРК в пятницу составляла около $182 млн. У самого «Связьинвеста» таких средств нет: всю чистую прибыль за 2007 г. холдинг выплатит в виде дивидендов. У самих «дочек» в конце июня 2008 г. было, по данным отчетности «Связьинвеста» (РСБУ), 20,05 млрд руб. Но у них большие долги (краткосрочные на 30 июня — 38,3 млрд руб. — «Ведомости») и вряд ли есть свободные средства, добавляет старший аналитик Альфа-банка Иван Шувалов. Если скупкой займется сам «Связьинвест», это даст возможность перевести его «дочки» на единую акцию с минимальным ущербом как для их миноритариев, так и для АФК «Система» (владеет 25% плюс 1 акция «Связьинвеста»), считает он. Представитель «Системы» воздержался от комментариев.

Постоянный адрес материала: http://www.vedomosti.ru/newspaper/artic ... /17/169223

[Erlang]

«Связьинвест» выкупит «дочки»

17.11.2008, "КоммерсантЪ"

Холдинг планирует приобретать акции МРК.

«Связьинвест» может направить чистую прибыль за 2008 год на выкуп акций подконтрольных холдингу межрегиональных компаний связи (МРК). В «Связьинвесте» это объясняют фундаментальной недооценкой стоимости акций дочерних компаний, которые с начала года подешевели более чем на 80%.

«Мы обратились в Росимущество с предложением рассмотреть возможность покупки наших акций. Для этих целей мы рекомендуем нашим акционерам, и в первую очередь государству, рассмотреть возможность использования чистой прибыли или ее части»,— заявил в прошедшую пятницу «РИА Новости» гендиректор «Связьинвеста» Александр Киселев. По его прогнозу, по итогам 2008 года чистая прибыль холдинга вырастет на 40% по сравнению с 2007 годом, то есть составит около 357 млн руб. По итогам прошлого года «Связьинвест» направил на дивиденды 100% чистой прибыли по РСБУ (с нее платятся дивиденды), или 255 млн руб.; в 2006 году 80% чистой прибыли, или 200,8 млн руб.; а в 2005 году — 100% чистой прибыли, или 243,3 млн руб.

Как пояснила “Ъ” заместитель гендиректора «Связьинвеста» Елена Сельвич, компания еще не приняла решение, акции каких МРК и в каком объеме будут выкуплены. «Рыночная и реальная стоимость МРК просто несопоставимы — не может, например, “Дальсвязь” стоить $50 млн, при том как ее годовая выручка составляет $400 млн»,— объясняет она необходимость скупки бумаг МРК.

ОАО «Связьинвест» — крупнейшая управляющая компания на российском рынке фиксированной связи. Объединяет семь межрегиональных компаний связи, «Ростелеком» и «Центральный телеграф», в которых владеет контрольным пакетом. Выручка по МСФО в 2007 году — 244,3 млрд руб., EBITDA — 87,9 млрд руб., чистая прибыль — 36,9 млрд руб. Государству через Росимущество принадлежит 75% минус одна акция оператора, а пакет 25% плюс одна акция через «Комстар-ОТС» контролирует АФК «Система».

Начальник управления инфраструктурных отраслей и организаций военно-промышленного комплекса Росимущества Владимир Грищенко подтвердил “Ъ” факт обращения «Связьинвеста», добавив, что сейчас холдингу поручено «проработать этот вопрос». По словам пресс-секретаря министра связи и массовых коммуникаций Елены Лашкиной, учитывая сложившуюся на рынке ситуацию предложение «Связьинвеста» в Минкомсвязи считают «в целом здравым, но этот вопрос требует более тщательной и детальной проработки». В «Системе» не стали комментировать заявление Александра Киселева.

С начала этого года на ММВБ обыкновенные акции «Сибирьтелекома» подешевели на 86%, до 0,38 руб.; «Центртелекома» на 82%, до 4,12 руб.; «Волгателекома» на 89%, до 18,4 руб.; ЮТК на 84%, до 0,79 руб.; «Дальсвязи» на 86%, до 19 руб.; «Уралсвязьинформа» на 81%, до 0,3 руб.; а СЗТ — на 82%, до 7,35 руб. «С финансовой точки зрения акции МРК действительно недооценены в разы. Скупка бумаг акционером могла бы обеспечить им краткосрочную поддержку»,— отмечает аналитик ФК «Уралсиб» Константин Белов. Впрочем, эксперты уверены, что просто поддержка стоимости МРК не должна быть самоцелью. «На мой взгляд, суть этой идеи сводится не только к тому, чтобы поддержать котировки МРК, но и в подготовке к возможной реструктуризации “Связьинвеста”,— рассуждает аналитик “Юникредит Атона” Анна Курбатова.— Несколько из рассматриваемых вариантов реструктуризации предполагают размывание доли государства в холдинге, а с помощью скупки акций МРК оно сможет увеличить свою долю».

До последнего времени рассматривалось несколько вариантов реорганизации «Связьинвеста»: приватизация, ликвидация управляющей компании холдинга с сохранением прямого владения государством, укрупнение МРК, создание на базе МРК единого оператора, вывод из холдинга «Ростелекома» и приватизация «Связьинвеста» без него, а также присоединение «Связьинвеста» к «Ростелекому» и создание на его базе операционного холдинга с возможной последующей приватизацией. Недавно «Связьинвест» предложил объединить все входящие в него компании в единого оператора (см. “Ъ” от 7 ноября). До конца года холдинг надеется представить такой вариант стратегии совету директоров.

© Анна Балашова, Инна Ерохина, "КоммерсантЪ"